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比亚迪(002594)

6 月新能源汽车销量 25.3 万辆， 同比+88.8%，环比+5.3%

6 月比亚迪新能源汽车销售 25.3 万辆，同比+88.8%，环比+5.3%， 其中纯电动乘用车销量 12.8 万辆，同比+84.3%， 插混乘用车销量 12.3 万辆，同比+92.3%。 2023年公司新能源汽车累计销售 125.6 万辆，同比+95.8%。 此外公司 6 月海外销售新能源乘用车 10,536 辆， 2023 年累计销售 7.4 万辆。 6 月公司新能源汽车动力电池及储能电池装机总量约为 11.8GWh， 2023 年累计装机总量约为 60.3GWh。 我们维持此前盈利预测， 预计 2023/2024/2025 年归母净利润为 260.3/374.9/480.6 亿元，EPS 为 8.94/12.88/16.51 元/股，对应当前股价 PE 为 28.9/20.1/15.6 倍，公司产品周期强劲，产销量稳步增长，维持“买入”评级。

腾势 N7 盲订订单突破 2 万， 腾势+仰望+方程豹助力公司高端化进程提速

豪华 MPV 腾势 D9 6 月交付 1.1 万辆，环比+0.5%， 连续 4 月销量破万。 腾势 N7将于 7 月 3 日正式上市。 腾势销售事业部总经理赵长江表示，截至 6 月 26 日，腾势 N7 盲订订单已突破 2 万台， 盲订用户中 68%为增换购用户，增换购用户中约 55%拥有 BBA 车型， 约 30%为腾势 D9 车主。 仰望 U8 豪华版预计于 8 月正式上市并于 9 月陆续开启交付。仰望品牌会采用全自营销售渠道，包括自建仰望中心店、仰望展厅，已经在 16 个城市开启首批建店工作，并预计于 8 月开始陆续试营业。 比亚迪 F 品牌正式命名为方程豹， 根据每日经济新闻， 方程豹品牌将聚焦专业个性化市场，首款车型或于 2023 成都车展首发亮相， 并预计于 2023Q4开始交付和销售。

强产品力宋 PLUS 冠军版上市， 比亚迪出口销量表现亮眼

宋 PLUS 冠军版于 6 月 19 日正式上市， DM-i 版本售价 15.98-18.98 万元， 新增FSD 频率可变阻尼减震器及 150km 纯电续航版本车型； EV 版本售价 16.98-20.98万元，新增 605km 纯电续航版本车型，车型具备较强竞争力。 出口方面， 6 月公司登陆意大利乘用车市场并携元 PLUS 进入阿联酋。 此外， 比亚迪成为 1-5 月以色列、新加坡累计纯电销量冠军，同期 ATTO 3 亦领跑泰国纯电动乘用车市场。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期、原材料价格大幅上涨、芯片短缺等